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중국의 주식시장과 화폐수요함수에 관한 연구 : A Study on the Stock Market and Money Demand Function in China 원문보기
A Study on the Stock Market and Money Demand Function in China

  • 저자

    REN RUIQI

  • 학위수여기관

    세종대학교 대학원

  • 학위구분

    국내석사

  • 학과

    경제통상학과

  • 지도교수

    주한광

  • 발행년도

    2014

  • 총페이지

  • 키워드

  • 언어

    kor

  • 원문 URL

    http://www.riss.kr/link?id=T13541160&outLink=K  

  • 초록

    주식시장의 발전에 따라 중국 금융재산 총량과 구조는 많이 변화하고 있다. Fed 의장 Greenspan이 미국 화폐정책이 새 문제를 일으키고 있다는것을 발견하였다. 이런 문제는 모두 자본시장에서 나왔기 때문에 중앙은행 화폐정책을 수행할 때는 반드시 주식시장을 고려해야 한다. 본 논문에서 화폐수요이론을 의지해서 화폐수요가 주식시장으로부터 받는 영향을 분석하고, 현대 경제계량방법으로 중국 주식시장이 화폐수요에 대한 영향을 분석할 것이다. 본 논문은 아래와 같이 구성된다. 첫째, 화폐수요이론에 대해서 간단히 설명한다. 제1절은 고전적인 화폐수요이론을 설명한다. 고전 화폐수량설은 산출이 화폐수요에 영향을 주고, 이자율이 화폐수요에 주는 영향이 없다고 생각한다. 그렇지만 게임브리지학파는 총산출과 이자율이 모두 화폐수요에 영향을 준다고 생각한다. 케인즈가 사람들이 화폐를 보유하고 싶은 이유는 세 가지가 있다고 하였다. (거래동기, 예비동기, 투자동기). 케인즈가 그 세 가지 화폐수요 동기를 조합해서 유동성 선호 함수를 주장하였다. 둘째, 화폐수요함수에 대한 연구사례를 설명한다. 제1절은 외국과 중국에서의 연구 성과를 설명한다. 제2절은 주식시장의 발전과 화폐수요함수를 설명한다. 그다음에 제3절은 중국 주식시장에 대한 현상을 간단하게 분석하고 연구한다. 셋째, 주식시장이 화폐수요함수에 미치는 영향을 찾기 위해서 본 논문에서는 실증 분석을 한다. 화폐수요함수의 정확한 예측은 통화정책을 효율적으로 실시하는 데 있어 핵심 포인트이기 때문에 중국의 1992년 이후 데이터에 대해 심도 있는 분석을 진행한다. 1992년부터 2013년까지의 광의 통화(M2), 국내총생산, 1년 만기 정기이자율, 인플레이션율의 분기별 데이터를 이용하여 중국의 장기 및 단기 화폐수요함수를 파악하고 그 특징을 분석한다. 또한, 주식시장의 변수 및 환율변수를 포함하는 화폐수요함수를 다시 분석한다. Johansen 공적분검정과 오차수정모형으로 중국 장기 및 단기 화폐수요함수를 추정한다. 화폐수요와 주가지수의 VAR모형을 만들고 Johansen 공적분검정, 충격반응함수와 분산분해분석으로 중국 화폐수요에 하여 분석한다. 위에서 기술한 연구에 따라 본문은 다음과 같은 결론을 얻게 되었다. 즉 중앙은행은 증권시장의 움직임이 화폐정책에 미치는 영향에 대한 상응한 조정을 반드시 고려해야 하고, 증권시장이 화폐수요에 끼치는 영향을 소홀히 할 수 없다는 것이다.


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