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Voluntary disclosures of asset revaluations in the wake of the global financial crisis 원문보기

  • 저자

    송영효

  • 학위수여기관

    Graduate School, Korea University

  • 학위구분

    국내박사

  • 학과

    경영학과

  • 지도교수

    배진한

  • 발행년도

    2014

  • 총페이지

    iv, 58장

  • 키워드

    Voluntary disclosures Asset revaluations;

  • 언어

    eng

  • 원문 URL

    http://www.riss.kr/link?id=T13541978&outLink=K  

  • 초록

    2008년 글로벌 금융위기로 인한 재무적 곤경상태를 극복하고자, 많은 수의 한국기업들은 자산재평가를 시행하였다. 자산재평가가 기업의 재무적 상태에 미치는 영향이 상당함에도 불구하고, 상당수의 기업들은 재무제표를 발행하기 이전에 재평가 결과를 자발적으로 공시하지 않았다. 이에 본 연구에서는, 재무제표를 발행하기 전에 재평가 결과를 자발적으로 공시한 기업과 그렇지 않은 기업을 비교하고자 하였다. 실증분석 결과, 대형감정평가법인을 이용한 경우와 재평가차액이 큰 경우, 재평가 결과를 자발적으로 미리 공시하는 것으로 나타났다. 하지만, 재평가를 시행하는데 있어 중요한 결정요인인 재평가 전 재무적 상태는 재평가 결과를 공시하는 데 있어서는 영향을 미치는 않는 것으로 나타났다. 또한 대형감정평가법인이 토지를 평가하는 데 있어 좀 더 보수적으로 평가하는 것을 볼 수 있었다. 주식 시장 반응의 경우에는, 재평가 결과 공시일 전후로 유의한 양의 시장반응을 볼 수 있었다. 또한 그러한 유의한 양의 반응은 대형감정평가법인을 고용한 경우, 재평가차액이 큰 경우, 그리고 재평가 전 재무적으로 곤경상태에 있었던 기업의 경우에만 볼 수 있었다. 채권 시장의 경우에는, 주식시장과 달리 재평가 결과 공시에 대해 반응하지 않는 것을 관찰할 수 있었다.


    Financial distress precipitated by the global financial crisis in 2008 led many Korean companies to adopt the revaluation option for property, plant, and equipment. Although the impact of revaluations on a firm's financial condition was substantial, many companies did not voluntarily disclose the results of revaluations until they issued their financial statements. In this paper, we compare firms that voluntarily disclosed their revaluation results before they issued financial statements with those that did not. We find that companies are more likely to voluntarily disclose the results of revaluations early when they hire a big reputable appraisal firm and when they report a large amount of revaluation increments. However, we find that the financial condition of a firm does not affect her voluntary disclosure, even though it is an important determinant of a firm's election for the revaluation option. In addition, we show that big appraisal firms are more conservative or less aggressive in appraising land. Finally, we observe a significantly positive market reaction around the voluntary disclosures of the results of revaluation. The positive market reaction is mainly observed for companies that hire a big reputable appraisal firm, have a large amount of revaluation increments, and are in a financial distress before revaluations. Unlike the stock market, the bond market does not react to the voluntary disclosure of the results of revaluations.


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