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건설프로젝트 수주에 대한 시장의 평가
Assessment of Equity Market Responses on the Construction Project Awards

최종수    (동국대학교, 건축공학과   ); 허성태    (동국대학교, 건축공학과   ); 이희민    (동국대학교, 건축공학과  );
  • 초록

    건설사의 성과는 개별프로젝트의 성과에 따라 다르게 나타날 수 있으며 프로젝트의 수주는 이러한 의미에서 중요한 의미를 가지게 된다. 그러나 현재까지 프로젝트 수주와 관련한 성과평가에 대한 연구는 거의 전무한 실정이다. 본 사건분석 연구에서는 프로젝트 수주 날자를 중심으로 구간을 설정하여 건설프로젝트 수주에 대한 시장의 반응을 분석하였다. 총 252개의 프로젝트를 엄정한 선별기준에 의거 수집하여 분석을 실시하였으며 분석에는 누적수익률 산정방법을 채택하였다. 분석결과에 의하면 전체 샘플에 대한 누적 수익률은 양(+)으로 나타났으며 통계적으로도 유의한 수준인 것으로 분석되었다. 한편, 프로젝트 수주규모와 수익률 수준의 상관관계 분석에서는 어떠한 상관성도 발견되지 않은 것으로 나타났다. 이 외에 프로젝트를 특성에 따라 다양한 그룹으로 구분하여 누적수익률에 대한 비교분석 결과를 제시하였다. 본 논문에서는 위와 같은 결과 외에 다양한 분석결과가 의미하는 시사점에 대하여 논의하였다.


    A construction firm's performance is largely attributable to performance in individual projects. In this regard, the awarding of an individual project has significant implications. However, project awards have received limited attention in the construction sector from amarket assessment perspective. This event study focuses on an analysis of market responses at the time of project awarding. A total of 252 samples wereselected through a rigorous sample screening processes. Performance was measured as cumulative abnormal return, which is traditionally adopted in event analysis. Research results indicated that the overall return is positive, and that the level isstatistically significant. Equity holders realized a higher return for projects awarded from the foreign countries compared to domestic projects. No relationship was observed between project size and the level of return. Other research findings and implications were discussed in detail from a management perspective.


  • 주제어

    프로젝트 수주 .   누적수익 .   주식가격.  

  • 참고문헌 (20)

    1. 건설타임즈, http://www.constimes.co.kr, 2009.11.15 
    2. 금융감독원 전자공시시스템, http://dart.fss.or.kr, 2009.11.15 
    3. 김한수, 이현기, 건설기업의 이익률 실태 및 특징 분석에 관한 연구, 한국건설관리학회논문집 제9권 제1호, pp.167-175, 2008,2     
    4. 김홍묵, 삼성건설 리스크관리 소개, 한국건설관리학회학회지 제10권 제4호, pp.21-23, 2009,8     
    5. 매일경제, http://www.mk.co.kr, 2009.12.17 
    6. 머니투데이, http://www.mt.co.kr, 2009.11.17 
    7. 삼성증권, http://www.samsungfn.com, 2009.12.5 
    8. 서울경제신문, http://economy.hankooki.com, 2009.11.4 
    9. 유일한, 김경래, 정영수, 진상윤, 건설기업 성과지표의 정량적인 특성 분석, 한국건설관리학회논문집 제7권 제4호, pp.154-163, 2006,8     
    10. 이데일리, http://www.edaily.co.kr, 2009.12.11 
    11. 이동훈, 김선국, 신동화, 국내 건설환경 변화와 기업경영성과의 상관관계 분석, 한국건축시공학회논문집 제9권 제1호, pp.111-121, 2009, 2     
    12. 정경택, 윤자영, 김재준, 최인식, 건설기업의 IR(투자자관계)활동이 주가에 미치는 영향에 관한 연구, 한국건설관리학회논문집 제8권 제2호, pp.101-108, 2007,4     
    13. 정병우, 장호면, 김주형, 김재원, 김재준, 건설 기업성과와 정보화 투자의 상관관계 분석, 대한건축학회논문집(구조계) 제23권 제4호, pp.139-148, 2007,4 
    14. 조용대, 부동산 정책과 주식시장의 연계성에 관한 실증연구, 한국건설관리학회논문집 제9권 제2호, pp.146-158, 2008,4     
    15. 최종수, 국내외 건설부문 기업결합성과 분석, 한국건설관리학회논문집 제6권 제5호, pp.128-138, 2005,10     
    16. 한국건설신문, http://www.conslove.co.kr, 2009.11.08 
    17. 한국경제, http://www.hankyung.com, 2009.12.09 
    18. 한국증권거래소(KRX), http://www.krx.co.kr, 2009.12.22 
    19. 현준식, 최석인, 장현승, 한국 건설기업의 혁신과 기업성과에 대한상관관계, 대한건축학회논문집(구조계) 제21권 제8호, pp.155-164, 2005,8 
    20. Dennis, D.K., and McConnell, J.J. Corporate Mergers and Security Returns Journal of Financial Economics, 16, pp.143-187, 1986 
  • 이 논문을 인용한 문헌 (2)

    1. Youn, Ha-Jung ; Lee, Yoon-Sun ; Kim, Jae-Jun 2013. "An Analysis of the Competitive Structure of the Construction Management Market" 한국건축시공학회지 = Journal of the Korea Institute of Building Construction, 13(2): 193~201     
    2. Ha, Jiwon ; Jung, Youngsoo 2016. "CM Prospects and Strategies Based on Contract Statistics : 1997 through 2014" 한국건설관리학회논문집 = Korean journal of construction engineering and management, 17(5): 97~107     

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