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환율변동방향의 예측에 있어서 Bigmac지수의 유용성
Is Bigmac Index Useful to Forecast Exchange Rates Change?

조성일   최종수  
  • 초록

    Since 1986, the weekly magazine, The Economist, have published Bigmac Index every April as a light-hearted guide to whether currencies are at their "correct" level or not. The Bigmac Index is theoretically based on purchasing power parity hypothesis. Under PPP hypothesis, nominal exchange rates should move to equalize the price of a identical basket of goods and services across all countries. The Economist have regarded Bigmac hamburger as a identical basket of goods and services. The Economist asserts that even though Bigmac Index is not a perfect evidence of PPP, its usefulness to forecast exchange rates movement outperforms any other highly paid forecastors. To test if The Economist"s opinion is correct or not, we use panel data analysis with 10-countries by 13-years dimension data set. In this study we consider three methods of panel data regression analysis : common effect model, fixed effect model and random effect model. Standard errors are estimated by White"s heteroskedasiticity consistent covariance matrix as well as by usual way. By a couple of test statistics, random effect model and common effect model seem to be more reliable than fixed effect model. The under/overvaluation rates are able to explain exchange rates appreciation/depreciation. As a result, the hypothesis that Bigmac Index is useful to forecast nominal exchange rate changes can be accepted, e.g, if nominal exchange rates are undervalued compared to Bigmac Index, nominal exchange rates will be appreciated next period.


  • 주제어

    구매력 평가설 .   빅맥지수 .   패널 데이터 .   Bigmac Index .   panel data .   forecast Exchange Rates change.  

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