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Journal of economic dynamics & control v.75, 2017년, pp.91 - 113  

Self-coordination in time inconsistent stochastic decision problems: A planner-doer game framework

Cui, X. ; Li, D. ; Shi, Y. ;
  • 초록  

    Time inconsistency has been a thorny issue in many economic and financial decision making problems, especially when risk measures are involved in performance criteria. We develop in this paper a two-tier planner-doer game framework with self-coordination. By aligning the global interest of the planner and the local interests of the doers by applying suitable penalty functions, a degree of internal harmony (measured quantitatively by the expected cost of self-coordination) can be achieved by the self-coordination policy. We establish an axiom system for modified preferences, under which the self-coordination policy can be obtained by solving a corresponding optimization problem. We then apply our game framework successfully in dynamic mean-variance portfolio selection.


  • 주제어

    G11 .   C7 .   Time inconsistency .   Self-coordination .   Two-tier planner-doer game framework .   Commitment by punishment .   Cost of self-coordination .   Dynamic mean-variance formulation.  

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