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Journal of environmental economics and management v.88, 2018년, pp.366 - 378   SSCI
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Capital beats coal: How collecting the climate rent increases aggregate investment

Siegmeier, Jan (Mercator Research Institute of Global Commons and Climate Change, Germany ) ; Mattauch, Linus (Mercator Research Institute of Global Commons and Climate Change, Germany ) ; Edenhofer, Ottmar (Mercator Research Institute of Global Commons and Climate Change, Germany ) ;
  • 초록  

    Abstract Carbon pricing is the key to decarbonizing the economy, as it regulates emission flows. However, a price on carbon also collects rents from underlying fossil resource stocks, giving rise to unexamined macroeconomic effects. This article shows that if these stocks are tradable, carbon pricing shifts aggregate investment towards alternative assets. If capital is underaccumulated, this implies lower costs of climate policy and a welfare improvement. We prove this beneficial investment shift from fossil stocks towards capital for the case of an emission trading scheme: specifically, we show that the higher the share of auctioned permits, the larger the beneficial investment effect. The same holds for a ‘stock instrument’, under which the right to recurrently receive emission permits is a tradable asset, making the effect robust to trade restrictions on fossil stocks. Our main result contradicts the common perception of a trade-off between climate change mitigation policy and growth. Highlights Carbon pricing increases aggregate investment in producible capital. This may enhance welfare and lower the costs of climate policy. We prove a beneficial investment shift for emission trading schemes. Tradable rights to perpetually receive permits may widen the scope of the effect.


  • 주제어

    Carbon pricing .   Resource rent taxation .   Overlapping generations .   Capital underaccumulation.  

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