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Review of economic dynamics 32건

  1. [해외논문]   Editorial Board   SSCI SCOPUS


    Review of economic dynamics v.26 ,pp. IFC - IFC , 2017 , 1094-2025 ,

    초록

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  2. [해외논문]   Editorial Board  


    Review of economic dynamics v.26 ,pp. IFC , 2017 , 1094-2025 ,

    초록

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  3. [해외논문]   Career choice and the risk premium in the labor market   SSCI SCOPUS

    Cubas, German (Corresponding author at: University of Houston, 3623 Cullen Boulevard Room 204, Houston, TX 77204, USA. Fax: +1 713 743 3798.) , Silos, Pedro
    Review of economic dynamics v.26 ,pp. 1 - 18 , 2017 , 1094-2025 ,

    초록

    Abstract We find a strong, robust, and positive correlation between average earnings and the standard deviation of both temporary and permanent idiosyncratic shocks to earnings across 19 US industries. Is this compensation for risk or for unobserved abilities? To answer this question we embed a Roy model into an incomplete markets equilibrium framework that features risk averse individuals who face industry-specific idiosyncratic shocks to their labor earnings. The interaction between earnings shocks and an individual's comparative advantage determines the optimal industry choice. Compensation for permanent shocks to labor earnings represents about two thirds of the observed correlation. There is no compensation for temporary risk. Compensation for risk explains about 40% of observed cross-industry differences in residual labor earnings. Additionally, workers accumulate different levels of wealth depending on their chosen industry.

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  4. [해외논문]   Career choice and the risk premium in the labor market  

    Cubas, German , Silos, Pedro
    Review of economic dynamics v.26 ,pp. 1 - 18 , 2017 , 1094-2025 ,

    초록

    Abstract We find a strong, robust, and positive correlation between average earnings and the standard deviation of both temporary and permanent idiosyncratic shocks to earnings across 19 US industries. Is this compensation for risk or for unobserved abilities? To answer this question we embed a Roy model into an incomplete markets equilibrium framework that features risk averse individuals who face industry-specific idiosyncratic shocks to their labor earnings. The interaction between earnings shocks and an individual's comparative advantage determines the optimal industry choice. Compensation for permanent shocks to labor earnings represents about two thirds of the observed correlation. There is no compensation for temporary risk. Compensation for risk explains about 40% of observed cross-industry differences in residual labor earnings. Additionally, workers accumulate different levels of wealth depending on their chosen industry.

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  5. [해외논문]   Debt market friction, firm-specific knowledge capital accumulation and macroeconomic implications   SSCI SCOPUS

    Wang, Yicheng
    Review of economic dynamics v.26 ,pp. 19 - 39 , 2017 , 1094-2025 ,

    초록

    Abstract This paper studies research and development (R&D) investment and accumulation of firm-specific knowledge capital (i.e., human capital) in the presence of debt market frictions, highlighting the macroeconomic implications. Empirically, R&D investment and knowledge capital are negatively correlated with debt at the firm level, which is in contrast with the positive relationship between physical investment and firm debt. I propose a new model to account for these facts: Firms accumulate firm-specific knowledge capital through R&D investment. However, knowledge capital – different from physical capital – cannot be used as banking collateral. Firms with high R&D investment opportunities rely more on internal finance and less on external debt. The model is quantitatively consistent with empirical facts along several dimensions. Based on the model, I then study the implications of two industrial policies. A practice that encourages using intellectual property as collateral for bank loans has a relatively small effect. I recommend a policy of tax credits for R&D investment. In fact, this policy can increase output by more than 5% and welfare by more than 3% in the long run.

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  6. [해외논문]   Debt market friction, firm-specific knowledge capital accumulation and macroeconomic implications  

    Wang, Yicheng
    Review of economic dynamics v.26 ,pp. 19 - 39 , 2017 , 1094-2025 ,

    초록

    Abstract This paper studies research and development (R&D) investment and accumulation of firm-specific knowledge capital (i.e., human capital) in the presence of debt market frictions, highlighting the macroeconomic implications. Empirically, R&D investment and knowledge capital are negatively correlated with debt at the firm level, which is in contrast with the positive relationship between physical investment and firm debt. I propose a new model to account for these facts: Firms accumulate firm-specific knowledge capital through R&D investment. However, knowledge capital – different from physical capital – cannot be used as banking collateral. Firms with high R&D investment opportunities rely more on internal finance and less on external debt. The model is quantitatively consistent with empirical facts along several dimensions. Based on the model, I then study the implications of two industrial policies. A practice that encourages using intellectual property as collateral for bank loans has a relatively small effect. I recommend a policy of tax credits for R&D investment. In fact, this policy can increase output by more than 5% and welfare by more than 3% in the long run.

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  7. [해외논문]   The impact of personal bankruptcy on labor supply decisions   SSCI SCOPUS

    Chen, Daphne (Econ One Research, United States ) , Zhao, Jake (Peking University HSBC Business School, China)
    Review of economic dynamics v.26 ,pp. 40 - 61 , 2017 , 1094-2025 ,

    초록

    Abstract The Chapter 7 bankruptcy code was motivated by the notion of a “fresh start,” which was justified in part by the Supreme Court on the grounds that it would encourage work incentives. We ask the question, “how does a fresh start affect labor supply?” This question is explored in the context of a model with job search and bankruptcy choices. The model takes into account both the endogeneity and interdependence of decisions in labor and credit markets. The structural approach allows direct assessment of individuals' labor supply responses given their bankruptcy decisions. We find that Chapter 7 filers on average increase labor supply by 12.3%.

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  8. [해외논문]   The impact of personal bankruptcy on labor supply decisions  

    Chen, Daphne , Zhao, Jake
    Review of economic dynamics v.26 ,pp. 40 - 61 , 2017 , 1094-2025 ,

    초록

    Abstract The Chapter 7 bankruptcy code was motivated by the notion of a “fresh start,” which was justified in part by the Supreme Court on the grounds that it would encourage work incentives. We ask the question, “how does a fresh start affect labor supply?” This question is explored in the context of a model with job search and bankruptcy choices. The model takes into account both the endogeneity and interdependence of decisions in labor and credit markets. The structural approach allows direct assessment of individuals' labor supply responses given their bankruptcy decisions. We find that Chapter 7 filers on average increase labor supply by 12.3%.

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  9. [해외논문]   Taxing Atlas: Executive compensation, firm size, and their impact on optimal top income tax rates   SSCI SCOPUS

    Ales, Laurence (Tepper School of Business, Carnegie Mellon University, United States ) , Bellofatto, Antonio André (School of Economics, University of Queensland, Australia ) , s (W.P. Carey School of Business, Arizona State University, United States) , Wang, Jessie Jiaxu
    Review of economic dynamics v.26 ,pp. 62 - 90 , 2017 , 1094-2025 ,

    초록

    Abstract We study the optimal taxation of top labor incomes. Top income earners are modeled as managers who operate a span of control technology as in . Managers are heterogeneous across talent, which is both effort-augmenting and total-factor-productivity improving. The latter gives rise to a positive scale-of-operations effect. A tax formula for optimal taxes is derived linking optimal marginal tax rates to preferences and technology parameters. We show how to quantify the model using readily available firm-level data. Our benchmark calibration focuses on the US. Our results suggest that optimal top taxes are roughly in line with the current statutory rates and, thus, are significantly lower than what previous optimal taxation studies that ignore the scale-of-operations effect have shown. Similar quantitative findings hold when we extend the analysis to a panel of developed countries.

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  10. [해외논문]   Taxing Atlas: Executive compensation, firm size, and their impact on optimal top income tax rates  

    Ales, Laurence , Bellofatto, Antonio André , s , Wang, Jessie Jiaxu
    Review of economic dynamics v.26 ,pp. 62 - 90 , 2017 , 1094-2025 ,

    초록

    Abstract We study the optimal taxation of top labor incomes. Top income earners are modeled as managers who operate a span of control technology as in . Managers are heterogeneous across talent, which is both effort-augmenting and total-factor-productivity improving. The latter gives rise to a positive scale-of-operations effect. A tax formula for optimal taxes is derived linking optimal marginal tax rates to preferences and technology parameters. We show how to quantify the model using readily available firm-level data. Our benchmark calibration focuses on the US. Our results suggest that optimal top taxes are roughly in line with the current statutory rates and, thus, are significantly lower than what previous optimal taxation studies that ignore the scale-of-operations effect have shown. Similar quantitative findings hold when we extend the analysis to a panel of developed countries.

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