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Review of economic dynamics 16건

  1. [해외논문]   Editorial Board   SSCI SCOPUS


    Review of economic dynamics v.26 ,pp. IFC - IFC , 2017 , 1094-2025 ,

    초록

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  2. [해외논문]   Career choice and the risk premium in the labor market   SSCI SCOPUS

    Cubas, German (Corresponding author at: University of Houston, 3623 Cullen Boulevard Room 204, Houston, TX 77204, USA. Fax: +1 713 743 3798.) , Silos, Pedro
    Review of economic dynamics v.26 ,pp. 1 - 18 , 2017 , 1094-2025 ,

    초록

    Abstract We find a strong, robust, and positive correlation between average earnings and the standard deviation of both temporary and permanent idiosyncratic shocks to earnings across 19 US industries. Is this compensation for risk or for unobserved abilities? To answer this question we embed a Roy model into an incomplete markets equilibrium framework that features risk averse individuals who face industry-specific idiosyncratic shocks to their labor earnings. The interaction between earnings shocks and an individual's comparative advantage determines the optimal industry choice. Compensation for permanent shocks to labor earnings represents about two thirds of the observed correlation. There is no compensation for temporary risk. Compensation for risk explains about 40% of observed cross-industry differences in residual labor earnings. Additionally, workers accumulate different levels of wealth depending on their chosen industry.

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  3. [해외논문]   Debt market friction, firm-specific knowledge capital accumulation and macroeconomic implications   SSCI SCOPUS

    Wang, Yicheng
    Review of economic dynamics v.26 ,pp. 19 - 39 , 2017 , 1094-2025 ,

    초록

    Abstract This paper studies research and development (R&D) investment and accumulation of firm-specific knowledge capital (i.e., human capital) in the presence of debt market frictions, highlighting the macroeconomic implications. Empirically, R&D investment and knowledge capital are negatively correlated with debt at the firm level, which is in contrast with the positive relationship between physical investment and firm debt. I propose a new model to account for these facts: Firms accumulate firm-specific knowledge capital through R&D investment. However, knowledge capital – different from physical capital – cannot be used as banking collateral. Firms with high R&D investment opportunities rely more on internal finance and less on external debt. The model is quantitatively consistent with empirical facts along several dimensions. Based on the model, I then study the implications of two industrial policies. A practice that encourages using intellectual property as collateral for bank loans has a relatively small effect. I recommend a policy of tax credits for R&D investment. In fact, this policy can increase output by more than 5% and welfare by more than 3% in the long run.

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  4. [해외논문]   The impact of personal bankruptcy on labor supply decisions   SSCI SCOPUS

    Chen, Daphne (Econ One Research, United States ) , Zhao, Jake (Peking University HSBC Business School, China)
    Review of economic dynamics v.26 ,pp. 40 - 61 , 2017 , 1094-2025 ,

    초록

    Abstract The Chapter 7 bankruptcy code was motivated by the notion of a “fresh start,” which was justified in part by the Supreme Court on the grounds that it would encourage work incentives. We ask the question, “how does a fresh start affect labor supply?” This question is explored in the context of a model with job search and bankruptcy choices. The model takes into account both the endogeneity and interdependence of decisions in labor and credit markets. The structural approach allows direct assessment of individuals' labor supply responses given their bankruptcy decisions. We find that Chapter 7 filers on average increase labor supply by 12.3%.

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  5. [해외논문]   Taxing Atlas: Executive compensation, firm size, and their impact on optimal top income tax rates   SSCI SCOPUS

    Ales, Laurence (Tepper School of Business, Carnegie Mellon University, United States ) , Bellofatto, Antonio André (School of Economics, University of Queensland, Australia ) , s (W.P. Carey School of Business, Arizona State University, United States) , Wang, Jessie Jiaxu
    Review of economic dynamics v.26 ,pp. 62 - 90 , 2017 , 1094-2025 ,

    초록

    Abstract We study the optimal taxation of top labor incomes. Top income earners are modeled as managers who operate a span of control technology as in . Managers are heterogeneous across talent, which is both effort-augmenting and total-factor-productivity improving. The latter gives rise to a positive scale-of-operations effect. A tax formula for optimal taxes is derived linking optimal marginal tax rates to preferences and technology parameters. We show how to quantify the model using readily available firm-level data. Our benchmark calibration focuses on the US. Our results suggest that optimal top taxes are roughly in line with the current statutory rates and, thus, are significantly lower than what previous optimal taxation studies that ignore the scale-of-operations effect have shown. Similar quantitative findings hold when we extend the analysis to a panel of developed countries.

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  6. [해외논문]   College risk and return   SSCI SCOPUS

    Castex, Gonzalo
    Review of economic dynamics v.26 ,pp. 91 - 112 , 2017 , 1094-2025 ,

    초록

    Abstract A large number of studies report high returns to college education. However, a large fraction of high school graduates do not pursue higher education. To reconcile these facts, I develop a heterogeneous-agent life-cycle model with endogenous college enrollment and uninsurable risk of college completion. The risk of failing to complete college explains 14% (18%) of returns to a 4-year (2-year) college. Risk premium varies with individual ability and family income. Using the model, I analyze how costs and benefits of college education affect enrollments and dropouts. Model predictions are consistent with trends in enrollment and dropout observed in the data and findings in related literature.

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  7. [해외논문]   Monetary/Fiscal policy mix and agents' beliefs   SSCI SCOPUS

    Bianchi, Francesco (Duke University, 213 Social Sciences Building, Box 90097, Durham, NC 27708, USA ) , Ilut, Cosmin (Duke University, 213 Social Sciences Building, Box 90097, Durham, NC 27708, USA)
    Review of economic dynamics v.26 ,pp. 113 - 139 , 2017 , 1094-2025 ,

    초록

    Abstract We estimate a model for the US economy with monetary/fiscal policy mix changes. Monetary policy accommodated fiscal policy through the '60s–'70s leading to high inflation. Monetary policy changed with Volcker, but inflation dropped only when fiscal policy and agents' beliefs about fiscal backing switched; successful disinflations require fiscal backing. If the monetary authority had always led or if agents had been confident about this switch, the Great Inflation would not have occurred. The policy change explains why, in the '80s, inflation dropped, debt-to-GDP reversed, output fell, and inflation persistence and volatility declined. Absent this change, inflation would have remained high for fifteen years.

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  8. [해외논문]   How risky is college investment?   SSCI SCOPUS

    Hendricks, Lutz (University of North Carolina at Chapel Hill, Department of Economics, 06C Gardner Hall, Chapel Hill, NC 27599, USA ) , Leukhina, Oksana (University of Washington, Department of Economics, 335 Savery Hall, Seattle, WA 98195, USA)
    Review of economic dynamics v.26 ,pp. 140 - 163 , 2017 , 1094-2025 ,

    초록

    Abstract This paper is motivated by the fact that nearly half of U.S. college students drop out without earning a bachelor's degree. Its objective is to quantify how much uncertainty college entrants face about their graduation outcomes. To do so, we develop a quantitative model of college choice. The innovation is to model in detail how students progress towards a college degree. The model is calibrated using transcript and financial data. We find that more than half of college entrants can predict whether they will graduate with at least 80 % probability. As a result, stylized policies that insure students against the financial risks associated with uncertain graduation have little value for the majority of college entrants.

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  9. [해외논문]   Human capital and the size distribution of firms   SSCI SCOPUS

    Gomes, Pedro (University Carlos III de Madrid, C/ Madrid 126, 28903 Getafe, Spain ) , Kuehn, Zoë (Universidad Autónoma de Madrid, Departamento de Análisis Económico: Teoría Económica e Historia Económica, Campus de Cantoblanco, 28049 Madrid, Spain)
    Review of economic dynamics v.26 ,pp. 164 - 179 , 2017 , 1094-2025 ,

    초록

    Abstract Countries with a lower fraction of workers with secondary education have smaller firms. We set up a model of occupational choice where individuals have primary, secondary or tertiary education. A more educated work force raises firm size and productivity. More educated workers earn higher wages, and hence among educated individuals only the more able become entrepreneurs. We find that within the framework of our model, different educational attainments can explain one third of the difference in average firm size between the US and Mexico. While improved educational attainments hence imply an increase in firm size over time, a fall in the price of capital together with capital-skill complementarity acts in the opposite direction, something that can explain a relatively constant average firm size in the US since the late 1970s. Our policy experiments highlight how public employment and the skill bias in public hiring additionally affect firm size and productivity.

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  10. [해외논문]   Innovation, deregulation, and the life cycle of a financial service industry   SSCI SCOPUS

    Hayashi, Fumiko (Federal Reserve Bank of Kansas City, United States ) , Li, Bin Grace (International Monetary Fund, United States ) , Wang, Zhu (Federal Reserve Bank of Richmond, United States)
    Review of economic dynamics v.26 ,pp. 180 - 203 , 2017 , 1094-2025 ,

    초록

    Abstract We construct a dynamic equilibrium model to study how a major product innovation (introducing the debit card function) interacted with banking deregulation and drove the shakeout of the U.S. ATM and debit card industry. The model matches the quantitative pattern of the industry well and allows us to conduct counterfactual analyses to evaluate the roles that innovation and deregulation each played in the industry evolution. The findings show that debit innovation was the main driving force for the decline in ATM network numbers, but deregulation added an important impact on the industry's welfare gains.

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